Se Donald Trump conseguir destituir Lisa Cook de seu cargo como governadora do Federal Reserve, isso poderia abrir caminho para remodelar radicalmente o banco central americano de uma forma sem precedentes para atingir seu objetivo de reduzir as taxas de juros.
O presidente dos EUA, durante sua extensa reunião de gabinete na terça-feira (26), fez um comentário curioso que insinuou esse desejo.
“Teremos uma maioria em breve e isso será ótimo”, disse Trump sobre o Conselho do Fed.
Se a demissão de Cook resistir a um provável processo legal, o republicano poderia de fato reivindicar uma maioria dos sete membros do poderoso Conselho de Governadores do Fed.
Além da vaga de Cook, Trump indicou o leal Stephen Miran para preencher uma vaga repentina.
E durante seu primeiro mandato, o presidente nomeou os atuais governadores do Fed Christopher Waller e Michelle Bowman.
Trump também originalmente nomeou o presidente do Fed Jerome Powell em 2017, mas desde então se desentenderam, e Powell foi posteriormente renomeado pelo presidente Joe Biden.
Observadores do Fed dizem que uma maioria indicada por Trump no Conselho do Fed poderia então exercer maior influência em futuras decisões sobre taxas de juros usando um processo pouco conhecido.
Embora seja tipicamente um evento rotineiro que recebe pouca atenção, a cada cinco anos o Conselho do Fed deve aprovar os novos mandatos dos presidentes regionais do Fed, que votam em sistema rotativo sobre as taxas de juros.
Esse evento está se aproximando, com os mandatos de todos os 12 presidentes regionais do Fed programados para expirar – simultaneamente – no final de fevereiro.
Isso significa que, em teoria, um Conselho do Fed nomeado por Trump poderia rejeitar presidentes regionais, por qualquer motivo que desejem, ou sem motivo algum.
“O Presidente poderia pressionar sua maioria a rejeitar presidentes dos bancos regionais a menos que eles concordem em apoiar taxas mais baixas e estejam confortáveis com mais influência da Casa Branca sobre a política monetária”, escreveu Jaret Seiberg, analista de política de serviços financeiros do TD Cowen Washington Research Group, em nota aos clientes esta semana.
“Isso daria a Trump um FOMC mais cooperativo”, escreveu, referindo-se ao comitê de definição de taxas do Fed.
“Quebre o vidro”
Embora o presidente do Fed receba toda a atenção, as decisões sobre taxas de juros são votadas por todos os 12 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto.
O comitê consiste nos sete membros do Conselho do Fed, além de cinco presidentes regionais do Fed: o presidente do Fed de Nova York e quatro presidentes regionais rotativos.
Existem grandes obstáculos para qualquer potencial esforço de preencher o Fed com aliados de Trump, incluindo a disposição dos governadores existentes do Fed em concordar, e incerteza significativa sobre se a possível demissão de Cook resistirá ao escrutínio judicial.
Ainda assim, é revelador que observadores do Fed e economistas estejam discutindo abertamente este caminho para Trump dar ao Fed uma “reformulação MAGA”.
“Acho que este é o resultado mais provável”, disse Tim Mahedy, ex-alto funcionário do Fed de São Francisco, à CNN Internacional.
Mahedy, agora CEO e economista-chefe da Access/Macro, teme que a própria independência do Fed de interferência política esteja em risco.
“Para aqueles no Congresso que podem estar se perguntando se esta é a linha na areia, é. Mais de 100 anos de prosperidade econômica estão em risco”, disse Mahedy. “Os alarmes estão soando. Quebre o vidro.”
Em um comunicado, a Casa Branca disse que Cook foi “credibilmente acusada de mentir” e que o presidente “exerceu sua autoridade legal” para removê-la como resultado.
“O presidente determinou que havia causa para remover uma governadora que foi credibilmente acusada de mentir em documentos financeiros de uma posição altamente sensível supervisionando instituições financeiras”, disse o porta-voz da Casa Branca Kush Desai no comunicado.
“A remoção de uma governadora por justa causa melhora a responsabilidade e credibilidade do Conselho do Federal Reserve tanto para os mercados quanto para o povo americano.”
Reforma “radical” do Fed é possível
Os 12 bancos regionais do Fed se estendem por todo o país: Boston, Nova York, Filadélfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas e São Francisco.
Os presidentes regionais são selecionados e renomeados, inicialmente, pelos diretores locais de cada banco, que normalmente incluem líderes empresariais e de organizações sem fins lucrativos locais. Mas essas seleções devem ser aprovadas pelo Conselho de Governadores do Fed baseado em Washington.
Jim Bianco, presidente da Bianco Research, disse no X que o Conselho do Fed “nunca” votou contra um presidente regional ou removeu um do poder.
No entanto, Bianco observou que Bowman e Waller, ambos governadores do Fed nomeados por Trump, se abstiveram da votação para aprovar o presidente do Fed de Chicago Austan Goolsbee em janeiro de 2023
Goolsbee atuou como um dos principais economistas na Casa Branca durante o governo Obama.
“Presumivelmente, eles poderiam ser persuadidos a votar “não” para o próximo mandato de Goolsbee”, disse Bianco, acrescentando que o presidente do Fed de NY, John Williams, também poderia ser alvo.
“O Comitê Federal de Mercado Aberto (doze presidentes de bancos distritais e sete governadores) passaria por uma reconstrução radical, não diferente do complexo de edifícios do Fed em Washington”, afirmou Bianco.
“Bastante preocupante”
Narayana Kocherlakota, ex-presidente do Fed de Minneapolis, disse à CNN Internacional que, embora muito disso ainda seja especulativo, é uma “possibilidade lógica” que o Conselho de Governadores possa ser usado como forma de “influenciar a política monetária.”
Kocherlakota, atual professor de finanças na Universidade de Rochester, defende que o Conselho do Fed adote uma abordagem mais ativa em relação às reconduções dos presidentes regionais do Fed.
“Normalmente, este é um processo muito rotineiro. Seria bom ter um processo mais aberto e deliberado”, disse ele.
Kocherlakota afirmou que faria sentido os governadores do Fed debaterem mais seriamente se os presidentes regionais do Fed são colaborativos e se aderem aos padrões éticos.
No entanto, ele alertou contra vincular a aprovação do Conselho do Fed à preferência dos presidentes regionais pela postura política preferida da Casa Branca de taxas baixas.
“Isso seria ultrapassar os limites. Seria bastante preocupante”, diz Kocherlakota.
Por que o Fed se isola da política
O Fed foi concebido para ser independente dos políticos – e isso não é por acaso.
Embora os políticos possam preferir taxas baixas para agradar eleitores com crescimento econômico mais rápido e preços de ações em alta, taxas ultra-baixas podem ter efeito contrário, alimentando a inflação e elevando as taxas de hipotecas e juros de longo prazo.
O Fed é obrigado pelo Congresso a focar não apenas no emprego, mas também na estabilidade de preços.
Seiberg, o analista da Cowen, observou que qualquer esforço para preencher o Fed com indicados alinhados a Trump enfrenta “obstáculos”.
Primeiro, o esforço de Trump para demitir Cook pode falhar – ou prolongar-se.
Cook, a primeira governadora negra do Fed, adotou uma postura desafiadora e seu advogado sinalizou que um processo judicial contestando sua demissão é iminente.
Há apenas 25% de chance de Cook deixar o cargo de governadora do Fed até o final do ano, segundo a plataforma de previsões Polymarket.
Seiberg observou que o Conselho do Fed normalmente aprova os presidentes regionais do Fed no final de janeiro – cerca de um mês antes do término de seus mandatos.
“Os tribunais ainda podem estar resolvendo o status de Cook nesse momento. Sem um substituto para Cook no cargo, Trump pode não ter os votos necessários”, disse Seiberg.
Outra grande questão é se Waller e Bowman cooperariam com qualquer esforço para anular os votos dos funcionários locais.
Waller, visto como favorito para substituir Powell quando seu mandato expirar em maio, é considerado mais um institucionalista do que um radical.
Waller é uma “escolha republicana tradicional para o Fed, em vez de uma escolha MAGA”, escreveu Seiberg.
Bowman pode não estar de acordo, dado que antes de ingressar no Fed, ela trabalhou em bancos comunitários e como reguladora estadual no Kansas.
“Vemos um caminho para Trump mesmo que ainda não esteja claro se ele irá segui-lo”, escreveu Seiberg.
Tradução revisada por André Vasconcelos
